证券时报记者 钟恬

A股硬科技企业正在掀翻赴港“二次上市”的波浪。2025年共有19家A股上市公司登陆港股，此外还有一批后备军团正在冲刺港股上市。这种奔赴，不仅让中国硬科技产业走向宇宙化发展注入了能源，也激活了A+H联动更生态，让硬科技板块在港股市集合崛起。

A股硬科技龙头赴港“二次上市”

A股硬科技企业的“二次上市”飞腾值得见原。

硬科技企业在A股市集早已造成集群效应，科创板、创业板成为栽植硬科技企业的伏击泥土，但港股市集永远以金融、地产、消耗等传统板块为主，频年硬科技板块成长较快，其估值逻辑正在缔造。

从估值发挥来看，A股市集对硬科技企业的成长性给以了更高溢价，尤其是在AI、半导体等赛说念，头部企业市盈率大皆高于港股同类企业；而港股市集则更翔实企业的盈利领略性与宇宙化布局才气，海外机构投资者的参与让估值更趋感性。

Wind数据表现，2025年有19家A股上市公司登陆港股，其中包括纳芯微、赛力斯、均胜电子、广和通等硬科技企业，这些公司A股大皆较H股溢价，溢价率在40%至110%之间。

近期，又有一批A股硬科技龙头初始赴港上市进度。其中，澜起科技一经通过港交所IPO聆讯。动作一家宇宙跨越的无晶圆厂集成电路想象公司，为云策划及AI基础花样提供立异、可靠及高能效的互连不断决策。把柄弗若斯特沙利文的数据，于2024年按收入策划，澜起科技已成为宇宙最大的内存互连芯片供货商，市集份额达36.8%。据悉，公司考虑最快于1月26日在港进行范围至多10亿好意思元的股份发售，募资将用于加码互连芯片研发与政策投资。

近期，兆易立异终端招股。动作一家多元芯片的集成电路想象公司，兆易立异为客户提供包括Flash、利基型动态飞速存取存储器、微禁止器、模拟芯片及传感器芯片等万般化芯片产物。此外，聚辰股份、德赛西威等也在蓄意赴港上市，借助港股平台深刻宇宙化布局。

港股首发“第一股”发挥出色

除了A股硬科技企业赴港“二次上市”，不少选拔在港股市集上初度上市的硬科技公司也得益颇丰。

1月9日，MiniMax厚爱登陆港交所，成为宇宙IPO范围最大的AI大模子公司。这次IPO中，公司刊行价为165港元/股，召募范围超48亿港元，香港公拓荒售获1837.17倍逾额认购，海外发售获36.76倍认购，引入阿里巴巴、易方达等14家国表里豪华基石投资者。缔造以来，公司已得到阿里巴巴、腾讯、小红书、小米、金山等政策投资，以及高瓴、IDG、红杉等驰名机构投资。

禁止1月9日收盘，MiniMax收报345港元/股，较刊行价飞腾109.09%，市值达1067亿港元。公司缔造于2022岁首，是少数自缔造起即专注全模态模子研发的大模子公司之一。在不到4年的期间里，已矣了文本、视频、语音全模态模子跨越，是“宇宙唯四全模态参加第一梯队”的大模子公司。

在MiniMax上市的前一天，智谱也顺利挂牌，拿下了“宇宙大模子第一股”的名称。智谱创立于2019年，由清华大学本事断绝升沉而来。把柄招股书，2021年，公司发布中国首个稀奇预检修大模子框架GLM框架。

1月2日，半导体领域的壁仞科技奏效上市，成为港股“国产GPU第一股”，更创下香港上市规矩18C章节自2023年3月施行以来的最大募资范围。在2025年12月30日，卧安机器东说念主、五一视界、英矽智能同期登场，卧安机器东说念主加冕“AI具身家庭机器东说念主第一股”，五一视界被称为“Physical AI第一股”，英矽智能也得到港股“AI制药第一股”名称。

这些带着“第一股”标签的企业，因各自手捏硬核本事与各别化上风被市集追捧，成为硬科技产业在成本市集崛起的注脚。

硬科技板块在港股崛起

硬科技企业赴港上市的后备企业梯队仍在扩容，如百度分拆的昆仑芯（百度芯）、功率半导体企业芯迈半导体等已参加赴港上市倒计时。这些硬科技企业的加入，为港股市集结构带来的新的活力。

近日，百度集团公告走漏，旗下昆仑芯已以守密花样向港交所提交上市央求。动作百度AI体系中的中枢芯片业务，昆仑芯前身为百度智能芯片架构部，行将推出针对大范围推理场景的M100芯片，后续还将布局超大范围多模态模子所需的M300芯片。百度集团暗示，分拆上市将突显昆仑芯的零丁价值，勾引专注AI芯片领域的垂直投资者，为其零丁融资与宇宙化发展奠定基础。

1月7日，芯迈半导体二度向港交所递表，芯迈半导体是一家功率半导体公司，通过自有工艺本事提供高效的电源管剖析决决策。

关于硬科技企业赴港上市飞腾及A+H联动更生态的发展，机构与券商大皆持乐不雅派头。高盛预测MSCI中国指数和沪深300指数本年将折柳飞腾20%和12%，在亚洲市集合仍保管对A股和H股的“超配”，其预测2026年的股票收益将险些所有由企业盈利驱动，在东说念主工智能、出海和“反内卷”政策的复古下，预测利润成长将从2025年的4%，在2026和2027年加快至14%。另外，预测南向资金的买入额可能达到2000亿好意思元，将再立异高。板块方面，保管对东说念主工智能的乐不雅派头。

香港财政司司长陈茂波也于近日暗示开云kaiyun官方网站，当今列队在港上市的创科企业、前沿科技企业特地多，对香港IPO市集审慎乐不雅，预测本年会稳中有进，IPO集资金额相等有可能特地旧年。